País (17/7/18). El Banco Central tuvo que ratificar una tasa de 46,5%, ligeramente menor a la de un mes atrás, para las Lebac más cortas, que vencen en 28 días.
Se trata de una tasa de interés que estaba dentro de lo esperado por el mercado. El porcentaje de renovación de las Letras de la entidad reguladora fue cercano a 75%, ya que decidieron quedarse en esos instrumentos $395.000 millones de los $530.000 millones que vencían este martes.
Las tasas de corte se ubicaron en 46.5%, 45%, 43.75% y 42.35% para los plazos de 28, 63, 91 y 126 días, respectivamente, indicó el organismo.
El resultado del «supermartes» fue observado con atención por el mercado ya que puede proyectar futuras presiones adicionales sobre el dólar. El riesgo es que un sobrante de pesos que no fueron renovados con las Letras deuda de la entidad que encabeza Luis Caputo migren hacia el dólar, y que esa demanda haga subir el precio de la moneda norteamericana, consignó TN.
Para el economista jefe de la consultora Radar, Martín Alfie, el resultado de la licitación están en línea con lo que se esperaba: «Esta gestión está buscando reducir la ‘bola’ de Lebacs. A diferencia de la gestión anterior, mira con preocupación ese stock».
«Si bien la tasa está más baja de los niveles superiores al 50% que se vieron en el mercado secundario de Lebac hace unas semanas, sigue siendo un nivel muy elevado y que complica cadena de pagos. La incógnita sigue siendo saber qué pasa cuando comience a bajar. Por ahora es una ‘tensa calma'», advirtió.
Por su parte, Santiago Bulat, de la consultora Orlando Ferreres, comentó que «el Banco Central subió encajes por 8 puntos porcentuales en el ultimo mes, lo que se traduce en $ 160.000 millones que salen de circulación. Ese va a ser uno de los ejes que compense la falta de renovación de Lebacs«.
Los encajes bancarios son los porcentajes mínimos de depósitos inmóviles, que no se pueden usar para préstamos, que deben tener las entidades financieras. Subiendo este límite, el Banco Central trata de que haya menos pesos circulando y que no presionen al dólar.
De todas formas, Bulat explicó que «el desafío se empieza a ver ahora, donde no podés seguir aumentando encajes y el canje de Lebac por Letes en dólares no dio buenos resultados en el objetivo de reducir el caudal de Lebac, entonces son menos las herramientas disponibles para dejar stock sin renovar y no tener instrumento para absorberlo», apuntó.
